Aviso: Suzano (SUZB3) Anuncia Corte nos Dividendos e O Mercado Reage com Queda

A Suzano (SUZB3) deu um alerta aos seus acionistas nesta quinta-feira (30). A gigante do setor de celulose sinalizou que os dividendos devem sofrer uma queda significativa no curto prazo. Em sua teleconferência sobre os resultados do 1T26, a empresa deixou claro que o foco será no fortalecimento do balanço, em meio a uma alavancagem elevada e uma geração de caixa sob pressão.

Conjuntura Atual: Alavancagem e Fluxo de Caixa

As ações da Suzano enfrentaram uma forte desvalorização, caindo 2,12% por volta das 14h15 no Ibovespa, cotadas a R$ 43,87. Até o momento, a ação já acumulava uma queda de cerca de 14,7% em 2023. Com uma dívida equivalente a 3,3 vezes o seu Ebitda em dólar, o espaço para pagar proventos torna-se restrito.

O CFO da companhia, Marcelo Bacci, destacou que a desalavancagem continuará sendo a prioridade, com a dinâmica da dívida dependendo diretamente da geração de caixa nos próximos trimestres. Isso implica que a política de pagamento de dividendos permanecerá conservadora, limitando o retorno ao acionista.

Capex Elevado: Pressão no Caixa

O cenário é ainda mais complexo devido aos altos níveis de capex, que atingiram R$ 3,2 bilhões no trimestre. Os investimentos se concentram em florestas e manutenção, enquanto o Ebitda mostra sinais de fraqueza. Essa combinação comprime o fluxo de caixa, reduzindo as possibilidades de distribuição de dividendos.

Além disso, o aumento nas despesas financeiras e maior consumo de capital de giro impactaram negativamente a geração de caixa. Portanto, a Suzano fará da retenção de recursos uma prioridade em vez de distribuir aos investidores neste momento crítico.

Política Conservadora: Uma Decisão Estratégica

Com a alavancagem projetada em níveis superiores a 3 vezes, é evidente que a Suzano adotará uma política de dividendos mais conservadora. Bacci enfatizou que a prioridade da empresa será a desalavancagem e a disciplina de capital, o que descarta a expectativa de dividendos extraordinários ou recompra de ações no curto prazo.

Mesmo com um cenário mais otimista em relação aos preços da celulose, a empresa se comprometeu a manter uma abordagem cautelosa. A normalização do retorno ao acionista só será possível com uma melhora consistente na geração de caixa e redução do endividamento.

Cenário Operacional: Melhora, Mas Não o Suficiente

Apesar de desafios, o desempenho operacional se mostra construtivo. A Suzano observou um aumento contínuo nos preços da celulose impulsionado pela demanda internacional, especialmente da China. No entanto, a valorização do real limitou a conversão desses ganhos em resultados expressivos.

Os volumes de embarques, por sua vez, caíram 17% em comparação trimestral, devido a fatores sazonais e paradas de manutenção. Embora exista uma expectativa de recuperação ao longo do ano, a incerteza ainda paira sobre a geração de caixa.

Conclusão

Em tempos de turbulência econômica, a Suzano adota uma postura prudente com sua política de dividendos. Os investidores devem estar atentos à evolução da geração de caixa e à diminuição da alavancagem, pois essas variáveis determinarão a saúde financeira da empresa e o retorno ao acionista no futuro.

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