Braskem (BRKM5): Citi Eleva Preço-Alvo, Mas Sinais de Alerta Persistem; Entenda o Risco de Recuperação Judicial

As ações da Braskem (BRKM5) estão em um ciclo turbulento. Recentemente, o Citi elevou o preço-alvo de R$ 10 para R$ 14. Contudo, essa melhoria não foi suficiente para mudar a visão cautelosa do banco sobre a petroquímica, que permanece sob uma indicação de alto risco. O aumento no preço-alvo é um sinal de que algo está mudando, mas a cautela se justifica. Vamos entender o que realmente está em jogo.

Aumento do Preço-Alvo: O Que Motivou?

O Citi revisou suas projeções após atualizar os dados operacionais da Braskem referentes ao primeiro trimestre de 2026. Os analistas acreditam que a expectativa de um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) mais robusto — especialmente no segundo trimestre — é a razão principal para essa elevação. A recente valorização dos preços e a melhora nos spreads petroquímicos (diferença entre o preço dos produtos vendidos e o custo das matérias-primas) colaboram para essa expectativa otimista.

Entretanto, o banco estima que a Braskem alcance um Ebitda ajustado de R$ 4,3 bilhões, com margem de 17,7%. Mesmo assim, isso não é suficiente para mitigar as preocupações.

Setor Petroquímico Sob Pressão: Volatilidade e Demanda em Queda

O cenário para o setor petroquímico é de alta volatilidade. Após uma alta significativa em março e abril, impulsionada por tensões geopolíticas no Oriente Médio e as interrupções nas cadeias globais de suprimentos, agora o mercado enfrenta um quadro de fraqueza na demanda.

As ações preferenciais da Braskem enfrentaram uma queda de 5,81% em um único dia, fechando a R$ 11,68. Durante o pregão, os papéis chegaram a ser negociados a apenas R$ 11,33. Esse movimento representa uma correção em relação ao rali de 32% acumulado em uma semana. Essa oscilação reflete um nervosismo generalizado, especialmente após o recuo nos preços do petróleo, influenciado por negociações entre Estados Unidos e Irã.

Estrutura de Capital: O Que Preocupa o Citi?

Apesar das projeções otimistas, o Citi mantém dúvidas sobre a estrutura de capital da Braskem. O pagamento das dívidas continua sendo uma grande preocupação. O banco alerta para um desembolso de US$ 1 bilhão previsto para o quarto trimestre de 2026 ligado à linha standby, o que pode colocar a empresa sob pressão financeira.

Além disso, o risco de uma recuperação judicial persiste, tornando a posição dos analistas ainda mais cautelosa. Por mais que haja uma expectativa de geração positiva de fluxo de caixa livre, a incerteza quanto à gestão da dívida pesa nas avaliações.

Fatores que Podem Alterar a Percepção do Citi

O Citi destacou algumas condições que poderiam melhorar a imagem da Braskem nos próximos meses. Um acordo para reestruturar a dívida da empresa, com o possível adiamento de pagamentos e condições mais favoráveis na aquisição de matérias-primas, poderia aliviar a pressão.

Outro fator seria o aumento da taxa de utilização das plantas industriais, que ajudaria a elevar os lucros. Por fim, uma escalada no conflito no Oriente Médio poderia aumentar os spreads petroquímicos, trazendo um suporte extra aos resultados da companhia.

Conclusão: O Que Esperar da Braskem?

A situação da Braskem é uma verdadeira montanha-russa. Com ações que, apesar das oscilações, apresentaram um crescimento significativo recentemente, a cautela permanece necessária. A estrutura de capital é um ponto crítico e deve ser acompanhada com atenção. Os investidores precisam estar alertas às movimentações do mercado e às condições geopolíticas que podem impactar diretamente os preços e a operação da empresa.

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