Alerta: IG4 Capital Adia Controle da Braskem! O Que Significa e Quem Está em Jogo?

O cenário para a aquisição da Braskem (BRKM5) pela IG4 Capital se intensificou com a decisão do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade). O órgão determinou que a operação requer uma "análise mais aprofundada", complicando uma transação que já estava em andamento.

O Que Foi Decidido?

Na última quinta-feira (19), um despacho no Diário Oficial confirmou que o prazo de análise foi estendido. O presidente do Cade, Gustavo Augusto Freitas de Lima, destacou a complexidade societária e as intervenções de terceiros interessados como motivos para a decisão.

O Impacto da Decisão no Controle da Braskem

A operação resultará em mudanças significativas na estrutura administrativa da Braskem:

• Dívida e Controle: A IG4 irá assumir R$ 20 bilhões em dívidas e ficará com 50,01% do capital votante, que atualmente está sob o controle da Novonor.
• Participação da Petrobras: A estatal terá 47% das ações ON e um papel ampliado no Conselho de Administração, que será reduzido para 10 membros, com a Petrobras indicando a metade deles, um avanço considerável se comparado aos 3 atuais.
• Divisão de Poder: O controle será compartilhado em um rodízio: a cada dois anos, Petrobras e IG4 trocarão posições nos cargos de Diretor Executivo e Presidente do Conselho.

Um novo cenário de governança se aproxima, mas há muitos desafios a serem superados.

Por Que o Cade Travou o Processo?

O rito inicialmente previsto para essa fusão é chamado de rito sumário, que normalmente acelera a análise de operações de baixo risco. Contudo, o superintendente-geral Alexandre Barreto afirmou que a complexidade do caso exige avaliação mais cuidadosa.

A entrada da Abiplast, que solicitou ser um terceiro interessado no processo, e as considerações sobre a nova estrutura de governança contribuíram para a decisão de prorrogar a análise.

O Fantasma de Maceió: Impactos Ambientais Sob Investigação

Adicionalmente, o Ministério Público Federal (MPF) entrou no debate ao solicitar que o Cade avalie os impactos ambientais da Braskem em Maceió. A cidade enfrenta sérios problemas de afundamento do solo devido à extração de sal-gema, gerando custos sociais elevados.

A Braskem já firmou um acordo de R$ 1,2 bilhão com o governo de Alagoas, com pagamentos programados ao longo de 10 anos. Para o MPF, as questões ambientais são cruciais e não podem ser desconsideradas nesta transação.

México: Mais Desafios à Vista

Recentemente, a Braskem informou que sua unidade no México, Braskem Idesa, não conseguiu realizar o pagamento de juros sobre as notas seniores. A negociação para consolidar uma estrutura de capital sustentável está em andamento e se torna ainda mais urgente.

A agência Fitch Ratings alertou sobre as dificuldades financeiras da Braskem, destacando que a empresa precisa de acesso constante a crédito para evitar uma reestruturação financeira. O Valor Econômico já indicou que a Braskem Idesa pode estar se aproximando de um pedido de recuperação judicial semelhante ao Chapter 11 nos Estados Unidos.

Conclusão: O Futuro da Braskem nas Mãos do Cade

A análise detalhada do Cade sobre a fusão da Braskem e IG4 torna-se prioritária, levando em conta não apenas os aspectos financeiros, mas também as ramificações sociais e ambientais.

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