URGENTE: Casas Bahia Enfrenta Perdas Milionárias, Mas Sinais de Recuperação Surgem!

As ações da Casas Bahia (BHIA3) estão sob pressão após o anúncio de um prejuízo líquido de R$ 496 milhões no terceiro trimestre de 2025. Essa cifra alarmante representa uma ampliação das perdas em relação aos R$ 369 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. Embora o resultado financeiro alarmante possa assustar investidores, há uma luz no fim do túnel, com resultados operacionais que apresentam sinais de recuperação.

Aumento nas Vendas: Uma Luz no Horizonte?

A métrica de Volume Bruto de Mercadorias (GMV), crucial para o mercado varejista, cresceu 8,5% em comparação ao terceiro trimestre de 2024, alcançando a impressionante marca de R$ 10,5 bilhões. Este crescimento, que adicionou R$ 825 milhões às receitas da empresa, mostra que a demanda está começando a reagir, mesmo diante de um cenário desafiador. No acumulado do ano, o GMV já avançou R$ 2,5 bilhões em relação ao ano anterior, impulsionado principalmente pelas categorias mais populares.

O Varejo Físico e Digital: Vendas em Alta!

É interessante notar que as lojas físicas da Casas Bahia observaram um crescimento de 5,9% no GMV, além de um aumento de 7,8% nas vendas nas mesmas lojas. O e-commerce, por sua vez, apresentou um crescimento robusto de 12,7%, marcando o quarto trimestre consecutivo de alta. O desempenho do 1P online foi especialmente notável, com um crescimento de 9,2%, o melhor resultado em 15 trimestres. Já as vendas do 3P cresceram 17,7%, com receita elevada de 19% e um take rate de 13,2%.

Margens e Lucros: O Que Está em Jogo?

No entanto, os números não são totalmente positivos. A margem bruta caiu para 30,0%, inferior aos 31,6% do 3T24. Embora as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) tenham recuado 2,4 pontos percentuais, totalizando 22,5% da receita líquida, o cenário ainda é desafiador. O Ebitda ajustado alcançou R$ 587 milhões, representando uma robusta alta de 19,6%, o que resulta em uma margem de 8,5%, um pequeno crescimento frente ao período anterior. Por outro lado, o lucro antes de juros e impostos (EBIT) disparou 57%, totalizando R$ 282 milhões, com uma margem de 4,1%.

Liquidez: Sinal de Esperança?

Encerrando o trimestre, a Casas Bahia reportou uma liquidez de R$ 3,0 bilhões e um fluxo de caixa livre positivo de R$ 488 milhões, um alívio em meio a tantas dificuldades. O número de demandas trabalhistas caiu drasticamente, com uma redução de 72%, totalizando apenas R$ 55 milhões. Além disso, a monetização de tributos alcançou R$ 163 milhões no trimestre e um total acumulado de R$ 862 milhões no ano.

Crediário em Alta: Riscos e Oportunidades

A carteira de crediário apresentou um crescimento expressivo, totalizando R$ 6,2 bilhões, uma alta de 8,1%. No entanto, a inadimplência também preocupa, alcançando 8,4%, com uma perda líquida de 4,5%. O crediário, que representa 27% das vendas físicas da empresa e 8% dos canais digitais, é um ponto crucial a ser monitorado. O aumento no uso de crédito pode estimular vendas, mas também acarreta riscos significativos.

É Hora de Ficar de Olho na Casas Bahia!

Em um mercado cada vez mais competitivo e incerto, a Casas Bahia mostra que é possível lutar contra a maré de desafios. Os resultados operacionais e a recuperação das vendas no varejo físico e online são sinais de esperança em meio a um emaranhado de números preocupantes. Para os investidores e consumidores, entender esses movimentos pode ser a chave para aproveitar as oportunidades que surgem em meio ao caos.

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