Alerta: Mudanças no IPI Podem Desestabilizar o Mercado de Locação!

As ações do setor de locação estão em queda e a nova política de redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para veículos sustentáveis promete mexer ainda mais com os ânimos. O governo anunciou medidas que, a princípio, devem beneficiar empresas como Localiza e Movida, mas o cenário continua nebuloso, e a dúvida é: quem realmente sairá ganhando?

Veículos Sustentáveis: O Que Está em Jogo?

O decreto assinado no dia 10 de julho traz à tona uma nova categoria de carros sustentáveis, isentando totalmente o IPI para veículos compactos fabricados no Brasil que emitem menos de 83 gramas de CO₂ por quilômetro. Além disso, estes automóveis devem conter mais de 80% de materiais recicláveis e atender a critérios técnicos de segurança e eficiência energética. Essa medida faz parte do programa Mobilidade Verde e Inovação (Mover) e valerá até dezembro de 2026.

Mas que impacto isso tem no seu bolso e nas locadoras? Os analistas já fazem as contas. Por um lado, estima-se um ganho de R$ 500 milhões para a Localiza, o que resulta em R$ 0,50 por ação, e R$ 302 milhões para a Movida, ou R$ 0,90 por ação. Com todos os olhos voltados para o futuro, a Localiza pode ver um aumento de 3% no seu valor de mercado, enquanto a Movidapode ter um salto de 15%. Mas a maré pode mudar rapidamente!

A Tempestade da Depreciação!

Entretanto, não se engane: existe um elefante na sala. A equipe de análise da XP alerta que a nova medida pode impulsionar uma pressão adicional na depreciação da frota das locadoras. Se os montadores repassarem os custos reduzidos para os preços de carros novos, a desvalorização pode atingir também o mercado de usados, o que impacta diretamente os ativos das empresas.

Seguindo os números da XP, a combinação da redução do IPI com um aumento na depreciação pode resultar em uma queda de 0,7% a 4% para a Localiza e de 0,5% a 3,2% para a Movida. E não é a primeira vez que isso acontece: cortes anteriores de IPI já geraram movimentos semelhantes. Em 2023, uma redução temporária levou a uma queda significativa nos preços dos usados, e a Localiza enfrentou uma baixa contábil referente à frota.

Descontos Agressivos: Você Está Preparado?

Logo após a anunciada medida, a Volkswagen não perdeu tempo e lançou descontos agressivos em diversos modelos, inclusive em veículos fora dos critérios de isenção. E o impacto pode ser devastador. A XP prevê que os resultados das empresas listadas no setor poderão sofrer uma diminuição no lucro líquido de até 40% para a Localiza e 200% para a Movida, acendendo um alerta vermelho para investidores.

E o Que Dizem os Bancos?

Para o Itaú BBA, ainda há muitas incertezas em relação ao mercado de seminovos. Eles estimam que a alíquota efetiva sobre parte da frota atual pode ser reduzida em três a quatro pontos percentuais. Contudo, essa possibilidade de novos descontos pode gerar distorções de preços entre novos e usados, trazendo ainda mais insegurança.

Os analistas não ignoram os impactos: a perda de valor de mercado para a Localiza pode chegar a R$ 6 bilhões, enquanto a Movida pode perder cerca de R$ 780 milhões. E mesmo com esses números alarmantes, os analistas destacam que parte dessas expectativas já está refletida nos preços das ações.

O Mercado Já Antecipou: Queda nas Ações!

Desde o anúncio preliminar do programa em 26 de junho, as ações de Localiza e Movida já enfrentam quedas acentuadas. Localiza (RENT3) recuou 10% e Movida (MOVI3) caiu 21%. E os números continuam: nesta última sexta-feira, a Movida viu suas ações despencarem 7,53%, enquanto a Localiza caiu 3,92%. O mercado parece ter antecipado os efeitos dessa nova política tributária.

Porém, há um lado positivo. O Itaú BBA estima uma economia em investimentos de frota ao longo de 2026: R$ 473 milhões para Localiza e R$ 240 milhões para Movida. Esse montante pode compensar parte das perdas recentes, mas a questão permanece: será suficiente?

Simulations e Projeções: O Que Esperar?

Uma análise do Bradesco BBI mostra que uma redução de 5% nos preços dos veículos de entrada poderia levar a uma queda de 4% no valor de mercado da Localiza e de impressionantes 23% no caso da Movida. A situação é crítica e as estimativas já parecem refletidas nos preços de ações atuais.

Os bancos seguem com uma visão cautelosa: a Localiza exibe menor exposição a oscilações do setor, com 11% da frota já depreciada, além de 59% da dívida atrelada a taxas prefixadas. O Bradesco BBI mantém uma recomendação de compra para ambas, com projeções de preços-alvo que indicam espaço para crescimento — R$ 56 para Localiza e R$ 9 para Movida no final do ano.

Conclusão: O Que Fazer Agora?

Em um cenário onde as ações continuam a oscilar e as incertezas dominam o mercado de locação, é vital que você esteja preparado. A volatilidade pode ser sua aliada ou sua maior inimiga, dependendo das decisões que tomar agora. Com tantas nuances e riscos, como você pode assumir controle da sua situação financeira?

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