O Banco do Brasil (BBAS3) não esconde mais: o cenário econômico pode ser mais desafiador do que muitos imaginam. O que antes era uma esperança de recuperação agora se transforma em perguntas inquietantes: o fundo do poço já foi alcançado ou ainda está por vir?
Às vésperas da divulgação do balanço do primeiro trimestre de 2026 (1T26), os analistas não apontam apenas uma fraqueza nos números, mas enfatizam a intensidade dessa queda. As projeções indicam um lucro líquido de R$ 4,107 bilhões, representando um colapso de 44,3% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Este declínio acentuado gera preocupações sobre a saúde financeira do banco.
A rentabilidade também apresenta um cenário alarmante, com um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) estimado em apenas 7,3%. Esses índices deixam claro que o Banco do Brasil está operando em um nível que desaponta até mesmo os investidores mais pessimistas, criando um terreno fértil para novas frustrações.
Com a deterioração da qualidade dos ativos, os analistas estão particularmente preocupados com o custo de risco do Banco do Brasil — a linha do balanço que reflete o impacto financeiro das provisões. O JP Morgan alerta para um aumento nas provisões por conta da inadimplência, especialmente nas carteiras de agronegócio e corporativo.
Por outro lado, o Bank of America (BofA) vai além e sugere que os resultados podem sair abaixo das já conservadoras expectativas de mercado. “O crescimento dos lucros deverá continuar pressionado pela deterioração contínua da qualidade dos ativos”, afirmam analistas.
O Banco Safra destaca que a combinação de margens financeiras pressionadas e o aumento das provisões torna a situação do Banco do Brasil mais delicada do que a de seus concorrentes. A exposição ao crédito rural, que compreende quase um terço do portfólio do banco, representa uma fonte significativa de vulnerabilidade, principalmente em tempos de estresse econômico.
As expectativas para o segmento são sombrias, com a inadimplência aumentando e limitando a capacidade de recuperação do banco. O Banco do Brasil tomou medidas para mitigar essa pressão, ajustando garantias e revisando processos, mas isso pode demorar para gerar resultados visíveis.
Se a qualidade dos ativos é uma preocupação, o crescimento também não deve oferecer alívio no 1T26. O BofA preve uma expansão do crédito em um ritmo modestamente baixo, limitado pela estagnação das carteiras rural e corporativa, enquanto o varejo poderá continuar a se destacar, embora de maneira mais controlada.
XP Investimentos ressalta que o foco deve ser na qualidade dessa expansão, concentrando-se na evolução da inadimplência, no comportamento do custo de risco e na capacidade do banco em manter um retorno sobre o patrimônio amid a piora do ciclo de crédito.
Apesar das dificuldades atuais, parte do mercado acredita que o pior pode estar ficando para trás à medida que avançamos para o segundo semestre de 2026. A reprecificação do risco e o início das novas safras podem reduzir a pressão sobre as provisões e permitir um leve aprimoramento na qualidade dos ativos.
No entanto, a incerteza não desaparece. Goldman Sachs mantém um olhar crítico sobre a evolução do crédito rural e o risco de uma deterioração mais generalizada. Enquanto isso, o Santander aponta que 2026 será um ano de transição para o Banco do Brasil, marcado por ajustes necessários.
A CEO do Banco do Brasil, Tarciana Medeiros, já deixou claro: 2026 não será um ano de colheita, mas sim de reestruturação e ajustes. O plano inclui diversificar a estratégia de crédito e aumentar a seletividade nas concessões, o que pode proporcionar um amortecedor contra ciclos econômicos adversos.
Com mais de 80 empresas no conglomerado e um foco crescente em áreas como seguros e soluções de pagamento, a diversificação é vista como essencial para navegar por tempos turbulentos.
Ainda que melhorias sejam esperadas, a CEO frisa que a recuperação será gradual e em “formato de U”, não linear. A expectativa é de variações nas operações ao longo do ano, com um ambiente de produtividade inconsistente influenciado por fatores como El Niño.
Nesse cenário, a cautela deve prevalecer. É crucial que investidores e interessados no futuro econômico do Banco do Brasil se mantenham informados e preparados para uma jornada repleta de desafios.
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