A volatilidade do Bitcoin, uma das métricas mais cruciais para investidores e analistas, vem passando por uma transformação impressionante. Com instituições financeiras entrando de forma robusta no mercado de criptomoedas, as expectativas para o ativo mais famoso do mundo estão mudando drasticamente. O cenário de calmaria surpreende — o que está acontecendo?
O Bitcoin, que atualmente está avaliado em $88.463,74, apresenta um cenário de volatilidade menor do que o esperado. Em 2025, as instituições começaram a usar derivativos atrelados ao Bitcoin, gerando uma onda de novos investimentos a partir de ativos que estavam parados. Essa mudança no comportamento do mercado é refletida na drástica redução da volatilidade anualizada de 30 dias, que caiu de 70% no início do ano para cerca de 45%. Em setembro, essa taxa chegou a alarmantes 35%.
A queda da volatilidade pode ser atribuída a uma estratégia adotada por jogadores institucionais que começaram a vender opções de compra (call options) em cima de suas posses de Bitcoin. Esta técnica, além de rentável, tem gerado receitas adicionais para essas instituições, mesmo em períodos de pouca movimentação nas cotações.
Além disso, os índices que medem essa volatilidade, como os registros da Volmex e da Deribit, estão provando que a expectativa de grandes oscilações nos preços do Bitcoin diminuiu consideravelmente. Essa queda reflete uma nova fase do mercado, onde a segurança e a previsibilidade ganham espaço.
Os principais beneficiados por essa mudança são os investidores institucionais que mantêm grandes quantidades de Bitcoin ou ETFs (fundos de índice). Ao vender opções de compra, eles conseguem capturar este prêmio inicial como um rendimento fácil, tirando proveito da tranquilidade no mercado.
O resultado? Uma oferta abundante de opções disponíveis, que acaba pressionando a volatilidade para baixo. Conforme citado por Jake Ostrovskis, líder de uma mesa de balcão da Wintermute, mais de 12,5% de todos os Bitcoins minerados já estão nas mãos de ETFs e tesourarias. Sem gerar um rendimento nativo, as instituições adotaram a estratégia de "call overwriting", o que se tornou a norma em 2025.
Com instituições cada vez mais envolvidas no mercado, o Bitcoin segue se consolidando como um ativo de investimento. As opções de venda (put options) também estão ganhando destaque, com uma tendência que oferece proteção a investimentos, ao contrário do que acontecia nos anos anteriores, onde as apostas eram majoritariamente otimistas. Essa mudança denota uma maturação do mercado, onde os investidores estão velando por suas posições.
Os investidores devem estar atentos a essa nova dinâmica. A volatilidade em queda pode oferecer uma maior segurança para aqueles que desejam entrar ou ampliar suas posições no Bitcoin.
A nova fase de calmaria do Bitcoin pode parecer um mar de tranquilidade para muitos investidores, mas é vital se manter informado e preparado para qualquer mudança de cenário. O total envolvimento das instituições financeiras no Bitcoin traz consigo um novo conjunto de regras e dinâmicas que exigem vigilância.
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