Em um cenário econômico cada vez mais desafiador, as empresas listadas na B3 estão acionando todas as engrenagens criativas para garantir que os acionistas sejam remunerados antes da dura realidade da tributação. Um verdadeiro frisson tomou conta do mercado no final de 2025, enquanto as companhias buscavam alternativas para aguardar menos do governo e garantir a satisfação dos investidores.
A aprovação da nova legislação tributária está a caminho e, com isso, uma enxurrada de empresas, cerca de 135, se apressou para anunciar pagamentos ou novas propostas de proventos. Entre 1º de outubro e 19 de dezembro de 2025, foram protocolados 192 documentos na CVM (Comissão de Valores Mobiliários), apontando que a pressa é real e exige atenção máxima.
O estudo inédito da MZ Group revela que o valor total distribuído por 135 empresas superou a impressionante marca de R$ 95 bilhões. Este total não inclui pagamentos de ações de grandes empresas como Vale e BTG Pactual. A corrida intensificou-se ao longo dos meses: em outubro, 29 anúncios; em novembro, 54; e, em dezembro, um salto para 109.
Os dividendos se destacaram como o canal mais popular de remuneração, com 65 empresas adotando esse formato — cerca de 48,2%. Esses pagamentos estão isentos de imposto de renda, o que gera ainda mais interesse entre os investidores. Companhias como Cemig, WEG e Gerdau lideram essa prática, enquanto outras 43 empresas também escolheram a modalidade de juros sobre capital próprio, mesmo com a taxa de 15% de imposto.
As empresas também foram além: programas de recompra de ações e instrumentos inovadores, como bonificações de ações preferenciais resgatáveis, estão se tornando comuns. Em resposta à pressão tributária, 20 empresas implementaram recompra, enquanto 16 usaram bonificações de ações como alternativa de remuneração.
A razão para essa frenética corrida está enraizada na insegurança jurídica. A recente legislação, com previsão de tributos sobre dividendos acima de R$ 50 mil mensais, fez com que muitas empresas vissem dezembro como um último bastião para assegurar a isenção. Isso gerou um cenário em que a antecipação se tornava não apenas uma estratégia, mas uma necessidade.
Além de produtos tradicionais, a introdução de novos instrumentos financeiros, como as ações preferenciais resgatáveis, mostra que o mercado está se adaptando rapidamente às mudanças. Empresas como Axia e Cyrela estão liderando essa inovação, ampliando o escopo de opções disponíveis para os acionistas.
A movimentação intensa na B3 indica que o ano de 2026 poderá trazer cenários muito diferentes para investidores. À medida que as empresas se prepararam para a nova tributação, é vital que os acionistas estejam atentos às suas opções.
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