O preço do ouro está em uma trajetória explosiva, atingindo os maiores níveis desde abril e se aproximando do recorde histórico. O que está acontecendo? O mercado está testemunhando o impacto da acentuada curva de rendimento do Tesouro dos EUA, um fenômeno que pode arrastar outros ativos, como o Bitcoin, juntamente com ele.
Nas últimas duas semanas, o valor do ouro subiu mais de 5%, alcançando impressionantes R$3.480 por onça. Esse aumento não é apenas uma flutuação passageira; é uma clara resposta a mudanças fundamentais no cenário econômico. A curva de rendimento do Tesouro dos EUA está se inclinando drasticamente, com o diferencial entre os rendimentos de 10 e 2 anos ultrapassando os 61 pontos-base. Isso representa o nível mais alto desde janeiro de 2022!
Esse fenômeno de “bull steepening” - onde os rendimentos de curto prazo caem mais rapidamente que os de longo prazo - faz com que o custo de oportunidade de manter ativos não rentáveis, como o ouro, diminua. Com rendimentos de curto prazo mais baixos, mais investidores estão se voltando para o ouro como um refúgio seguro.
Semelhante ao ouro, o Bitcoin está se beneficiando desse cenário. Como um ativo que não gera juros ou dividendos, sua valorização depende da escassez e da demanda. E, com rendimentos de dois anos em queda, muitos veem isso como um desenvolvimento positivo para o BTC, especialmente em tempos de incerteza econômica.
Nos últimos dois anos, as reservas nos ETFs lastreados em ouro caíram 800 toneladas. Esse recuo coincide com o aumento das taxas de juros, que elevaram os rendimentos de curto prazo. No entanto, com a recente mudança na curva de rendimento, é hora de se perguntar: o ouro vai se recuperar?
A recuperação do ouro e o aumento do Bitcoin não são meramente aleatórios. A expectativa de uma inflação persistente e a dinâmica da curva de rendimento estão criando um cenário perfeito para o aumento dos ativos de proteção. Enquanto os rendimentos mais longos permanecem resilientes, alimentados pela preocupação com a inflação e instabilidade fiscal, os investidores começam a buscar proteção.
Analistas, como Ole Hansen, chefe de estratégia de commodities, afirmam que a atual configuração do mercado é favorável ao ouro. A queda nos rendimentos de curto prazo leva mais investidores a escolher o ouro como uma forma de proteção contra a inflação, enquanto os riscos fiscais e as potenciais interferências na política monetária criam uma atmosfera favorável para manter esses ativos.
Historicamente, durante períodos de crescente inclinação da curva de rendimento, o ouro, assim como as mineradoras de ouro, tendem a se destacar. Por outro lado, as ações geralmente enfrentam dificuldades. Essa dinâmica de mercado poderia significar que, enquanto alguns ativos estão em alta, outros podem sofrer.
O atual cenário do ouro e do Bitcoin aponta para oportunidades e riscos. Com a crescente pressão sobre as finanças globais, é crucial que você esteja preparado e informado. Em tempos de incerteza, gerenciar suas finanças adequadamente é essencial.
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