O cenário das Bitcoin Treasury Companies (BTCos) está mudando drasticamente, e as notícias não são boas! Um recente relatório da K33 Research revela que 25% dessas empresas estão em apuros, apresentando um valor de mercado inferior ao total de seus ativos em Bitcoin. Isso é sinal de alerta para investidores!
O estudo analisa o mNAV, que compara o valor de mercado de uma empresa ao valor dos Bitcoins que ela possui. Quando esse número cai abaixo de 1, é um indicativo de que a empresa está subvalorizada — e isso está acontecendo com uma a cada quatro BTCos! O resultado? A emissão de novas ações acaba sendo diluitiva, o que destrói valor para os acionistas. Ou seja, um verdadeiro caos no mundo das finanças digitais!
Um dos exemplos mais chocantes dessa crise é a NAKA. Desde seu pico, esta Bitcoin Treasury Company perdeu alarmantes 96% do valor de mercado! Para se ter uma ideia, os papéis da NAKA estavam cotados a US$ 25 em maio, mas despencaram para apenas US$ 1,50!
Outras empresas, como Twenty One e The Smarter Web Company, também apresentam um mNAV abaixo de 1. Atualmente, o múltiplo médio das BTCos é de 2,8, uma queda brusca em relação aos 3,76 de abril. As empresas menores estão cada vez mais afetadas, enquanto as maiores ainda têm certo fôlego.
Enquanto isso, a gigante Strategy (MSTR), conhecida por suas ousadas aquisições de Bitcoin, também não está imune. Observou-se uma queda drástica em seu prêmio, que agora é de 1,26, o mais baixo desde março de 2024. Isso significa que a capacidade da empresa para realizar novas compras de BTC está diminuindo, o que foi evidenciado quando adquiriu apenas 525 BTC por US$ 60,4 milhões na última segunda-feira.
A tendência é preocupante. As empresas de tesouraria de Bitcoin estão comprando, em média, apenas 1.428 BTC por dia em setembro até agora. Esse ritmo é o mais baixo desde maio e sinaliza que algo não está bem. O grande acúmulo de Bitcoins prejudica as negociações e indica uma mudança na dinâmica do mercado.
O que isso significa para o futuro? O mercado de Bitcoin pode estar se movendo em direção a um modelo mais orgânico, onde ETFs e investidores de varejo possam se tornar os novos acumuladores de Bitcoin. A dinâmica do investimento está mudando, e é preciso estar atento!
O alerta está dado: maior cautela e estratégia são necessárias ao considerar investimentos neste cenário volátil. Não é hora de agir por impulso, mas de analisar com precisão.
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