Recentemente, a China apresentou números econômicos que desapontaram, e isso pressionou os preços do minério de ferro, que recuaram US$ 4, para US$ 108 por tonelada. Apesar desse cenário desfavorável, o Bradesco BBI mantém sua confiança na Vale (VALE3) como a principal aposta do setor.
O desempenho da economia chinesa, após um início de ano promissor, mostra sinais de desaceleração. O investimento em ativos fixos caiu e as vendas no varejo tiveram o pior desempenho desde dezembro de 2022. A produção industrial também enfrentou um crescimento reduzido, o mais fraco desde agosto de 2023. Esses dados levantam um alerta: a recuperação global pode estar mais distante do que se imaginava.
Apesar da queda dos preços, analistas do Bradesco BBI afirmam que os fundamentos permanecem favoráveis para a Vale. A utilização de altos-fornos na China continua elevada, próxima dos 90%, e a participação de siderúrgicas lucrativas aumentou para 64%. Adicionalmente, os estoques de minério de ferro nos portos chineses estão em declínio, com a sexta semana consecutiva de queda, alcançando 160,3 milhões de toneladas.
Os fatores que favorecem a Vale incluem a robustez das usinas, estoques escassos e melhora nas margens das siderúrgicas, todos essenciais para a demanda por minério de ferro de alta qualidade. A combinação dos altos preços do carvão e do frete marítimo também intensifica a busca por produtos premium, dando à Vale uma vantagem competitiva que pode ser explorada em um mercado volátil.
Embora o mercado doméstico tenha mantido preços do aço estáveis, as siderúrgicas brasileiras enfrentam um cenário desafiador. O aumento dos custos de energia e a escassez de aço importado pressionam as margens. Para o Bradesco BBI, essa dinâmica já se reflete no preço das ações dessas empresas, tornando-as menos atraentes neste momento.
O Itaú BBA, após reuniões com executivos da Vale na LatAm CEO Conference, expressou otimismo sobre a empresa. Os analistas acreditam que a mineradora manterá uma forte geração de fluxo de caixa e que há uma alta probabilidade de pagamento de dividendos extraordinários no segundo semestre de 2026. Essa previsão gera expectativas em um momento em que muitos investidores buscam opções seguras.
Os preços do minério de ferro são sustentados por uma inflação estrutural de custos na indústria, estimada em US$ 10 por tonelada, enquanto a Vale tem conseguido preservar suas margens com um aumento de custos relativamente baixo, em torno de US$ 3 por tonelada. Essa capacidade de adaptação é vital frente a um mercado tão competitivo e frágil.
Com foco em disciplina de custos, a Vale planeja expandir sua produção de cobre em 350 mil toneladas por ano, em um projeto totalmente autofinanciado. Essa estratégia é um dos pilares que garantem uma posição sólida da empresa no cenário mundial de mineração, mesmo em tempos turbulentos.
O cenário para a Vale (VALE3) mostra que, apesar das adversidades, há uma janela de oportunidades para investidores com uma visão estratégica. Com potenciais dividendos a caminho em 2026, é essencial estar informado sobre as movimentações do mercado.
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